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中榮股份恢復IPO審核 擬募資8.93億元擴建產能
2021-09-07   記者 李超 實習生 王雨晨 北京報道 來源: 經濟參考網

中榮印刷集團股份有限公司(下稱“中榮股份”)95日發布更新版招股說明書,公司此次擬募集資金8.93億元,投資于產能擴建項目、倉庫建設項目、管理信息系統升級項目、償還銀行貸款和補充流動資金等?!督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾?,中榮股份客戶群體主要為快速消費品和消費電子行業中的國內外知名企業,公司擁有豐富的技術研發和創意設計優勢,但公司對主要客戶依賴度較高、主要原材料價格波動等風險。因更新財務資料,公司于629日主動申請了中止IPO審核程序。深交所于92日恢復了中榮股份創業板IPO審核程序。

?綜合毛利率基本保持穩定?

中榮股份是一家以快速消費品、消費電子市場為主要領域,集研發、設計、生產、銷售于一體的紙制印刷包裝解決方案供應商,為國內外高端客戶提供創意設計、方案策劃、新技術應用、色彩管理及其他個性化需求配套解決方案。公司專注于化妝品、口腔護理、個人及家庭護理、食品、保健品、醫藥、消費電子、煙草制品、酒類、在線教育及電商等領域的紙制印刷包裝,產品主要包括折疊彩盒、禮盒、促銷展示工具、電商包裝盒、智能包裝等。

招股說明書顯示,中榮股份此次擬募集資金8.93億元,投資于產能擴建項目(4.39億元);倉庫建設項目(6917.98萬元);管理信息系統升級項目(3432.62萬元);償還銀行貸款和補充流動資金(3.50億元)等。

中榮股份的直接材料主要為白板紙、白卡紙等原紙制品。報告期內,公司直接材料成本占主營業務成本的比例分別為67.01%、68.57%、68.23% %68.16%。原材料價格的變化對公司毛利率影響較大,若公司無法將原材料價格上漲的影響及時并全部轉嫁至下游客戶,短期內將影響公司生產成本,造成公司產品毛利率的波動,進而對公司的經營情況構成較大影響。

財報顯示,2018-2020年及2021年上半年(下稱“報告期”),中榮股份綜合毛利率分別為23.81%、25.37%、25.26%、23.49%,主營業務毛利率為22.91%、24.50%、24.41%、22.39%。公司報告期內綜合毛利率和主營業務毛利率基本保持穩定,略有上升。2019年主營業務毛利和綜合毛利率小幅上漲主要是由于折疊彩盒類產品毛利率回升所致,2020年主營業務毛利和綜合毛利率與與2019年基本一致。20211-6月,主營業務毛利和綜合毛利率小幅下降主要是受到原材料價格上漲以及部分禮盒客戶產品單價下降的影響。

中榮股份稱,20207月以來,公司主要原材料紙張價格開始持續上漲,盡管20214- 5月價格開始有所回落,但仍然處于較高水平。原材料價格的變化對公司毛利率影響較大,若銷售價格等其他因素不變,在公司完全無法將原材料價格上漲傳遞至下游客戶的情況下,紙張價格每上漲1%,公司的毛利率將下降約0.30%。?

三大客戶信用期有所變化?

招股說明書顯示,中榮股份對客戶依賴度較高。公司的主要客戶為日化、食品保健品、消費電子等快速消費品行業的企業。報告期內,公司第一大客戶為寶潔,公司向其銷售金額分別為4.56億元、4.85億元、4.76億元和2.33億元,占同期營業收入的比例分別為24.19%、23.50%、21.86%19.55%,占比相對較高。同時,公司向前五大客戶的銷售金額分別為8.94億元、9.32億元、9.69億元和4.92億元,占同期營業收入的比例分別為47.41%、45.18%、44.51% 41.26%,占比也相對較高。

中榮股份稱,由于公司對寶潔及其他主要客戶的銷售占比較高,在未來的業務發展中,如果發生部分主要客戶特別是寶潔不再與公司合作,或者由于其業務發展或采購策略等的變化向公司的采購量大幅下降,將導致公司面臨經營業績下滑的風險。

《經濟參考報》記者注意到,報告期各期,中榮股份主要客戶廣州寶潔有限公司、寶潔(中國)營銷有限公司、上海吉列有限公司、好麗友及億滋外信用期在報告期內均有所變化。特別是,寶潔各交易主體如廣州寶潔有限公司、寶潔(中國)營銷有限公司、上海吉列有限公司的信用期在報告期內有所延長,主要系客戶統一調整所有供應商的賬期所致。

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同花順iFinD數據顯示,報告期內,中榮股份應收賬款周轉率分別為4.43次、4.59次、5.85次、3.20次;流動資產周轉率分別為2.27次、2.22次、2.02次、1.04次;存貨周轉率分別為5.74次、6.69次、6.46次、3.31次,

招股說明書顯示,報告期各期末,公司流動比率分別為0.92倍、1.02倍、1.06倍和1.14倍,速動比率分別0.66倍、0.80倍、0.80倍和0.87倍,流動比率和速動比率都較低。報告期內,由于非流動性資產投入金額較大,公司負債金額較高,流動比率、速動比率相對較低,資產負債率(母公司)相對較高,存在一定的短期償債風險。

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